Анализ внутреннего рынка масличных мук: волатильные нисходящие тенденции по состоянию на 24 марта 2026 года

По состоянию на 24 марта 2026 года внутренний рынок масличных шротов демонстрирует в целом волатильную нисходящую тенденцию. Фьючерсные цены на соевый и рапсовый шрот корректировались несколько дней подряд, в то время как цены на хлопковый шрот в основном остаются стабильными. Под влиянием множества факторов, включая прогресс сбора урожая сои на международном уровне, изменения в запасах на отечественных маслозаводах и спрос на разведение, ценовые тенденции для этих трех видов шротов разошлись. Краткосрочный рынок остается в фазе корректировки. Ниже приведен подробный анализ на основе последних рыночных данных.

Фьючерсный рынок:
Фьючерсы на соевый шрот (MZL2) на Даляньской товарной бирже недавно демонстрируют нисходящий тренд. 24 марта цена закрытия составила 2,961 CNY/тонну, снизившись на 48 CNY/тонну (1,60%) по сравнению с предыдущим торговым днем, что составляет совокупное снижение за пять дней на 3,55%. С момента достижения фазового максимума в 3,128 CNY/тонну 13 марта контракт вошел в режим устойчивой корректировки. Примечательно, что 16 марта он упал на 61 CNY/тонну за один день. Хотя с тех пор были незначительные колебания, общий нисходящий тренд очевиден. По состоянию на 24 марта открытый интерес составил 1,6956 миллиона лотов, а объем торгов — 1,1518 миллиона лотов, оба показателя снизились по сравнению с предыдущими периодами, что свидетельствует о снижении рыночной активности.

Спотовый рынок:
Внутренние спотовые цены на соевый шрот показывают слабую стабильность, сопровождаемую снижениями. 24 марта спотовые цены на соевый шрот с содержанием белка 43% в Восточном Китае немного снизились; котировки от компаний, таких как Taizhou Huifu и Taixing Bangji, упали на 10 CNY/тонну по сравнению с предыдущим днем. На рынке Гуандуна котировки от Dongguan Cargill и Sinograin снизились на 30 CNY/тонну. Спотовые цены в Северо-Восточном Китае, Сычуань-Чунцине и провинции Цзянси также в целом снизились на 10-30 CNY/тонну, только рынок Северного Китая остался стабильным. Средняя национальная спотовая цена на соевый шрот в этот день составила 3,377.14 CNY/тонну, что на 416.14 CNY/тонну выше цены основного фьючерсного контракта.

Сторона предложения:
Запасы сои на отечественных маслозаводах продолжают снижаться. Статистика показывает, что на 11-й неделе 2026 года фактический объем переработки сои на отечественных образцовых маслозаводах составил 1,9694 миллиона тонн, с коэффициентом загрузки 54,23%. Национальные запасы сои на маслозаводах снизились до 5,4861 миллиона тонн, что на 240,600 тонн (4,20%) меньше по сравнению с предыдущей неделей. Запасы соевого шрота снизились до 627,300 тонн, что составляет снижение на 17,51%. Китайский национальный центр информации о зерне и маслах оценивает, что к концу марта запасы соевого шрота на маслозаводах составят около 550,000 тонн, что примерно на 100,000 тонн меньше, чем в аналогичный период прошлого года.

На международном уровне прогресс сбора урожая сои в Бразилии в сезоне 2025/26 достиг 59,2% по состоянию на 14 марта. Хотя это ниже, чем 69,8% в аналогичный период прошлого года, оценки производства остаются высокими. В результате рыночные опасения по поводу поставок импортной сои постепенно исчезают, оказывая понижательное давление на внутренние цены на соевый шрот. Институциональные мнения предполагают слабую краткосрочную корректировку для рынка соевого шрота, с ключевым вниманием на предстоящие отчеты о запасах и намерениях по посадке от USDA в конце месяца.

Фьючерсный рынок:
Фьючерсы на рапсовый шрот (RMZL2) на Чжэнчжоуской товарной бирже испытали более резкую корректировку, чем соевый шрот. 24 марта цена закрытия составила 2,365 CNY/тонну, снизившись на 52 CNY/тонну по сравнению с предыдущим днем, что стало значительным однодневным падением. С 16 по 24 марта цены непрерывно снижались с 2,580 CNY/тонну до 2,365 CNY/тонну. По состоянию на 24 марта открытый интерес составил 569,300 лотов, а объем торгов — 519,300 лотов, что отражает снижение рыночной активности по сравнению с предыдущими периодами. Рассматривая мартовскую тенденцию, после достижения фазового максимума в 2,591 CNY/тонну 13 марта контракт вошел в канал быстрой корректировки, упав на 89 CNY/тонну 16 марта, что стало крупнейшим однодневным падением в последнее время.

Спотовый рынок:
Спотовые цены на рапсовый шрот ослабли в синхронности с фьючерсами. В прошлые выходные спотовые цены в провинции Фуцзянь составили 2,460 CNY/тонну, снизившись на 150 CNY/тонну по сравнению с предыдущей неделей. Спотовая база (M05+37) снизилась на 18 пунктов по сравнению с предыдущей неделей.

Предложение и спрос:
Со стороны предложения объемы переработки рапса на прибрежных маслозаводах оставались стабильными. По состоянию на 13 марта объем переработки составил 30,000 тонн, а производство рапсового шрота — 17,100 тонн, оба показателя не изменились по сравнению с предыдущим периодом, что позволяет контролировать давление предложения. Со стороны спроса, в отрасли разведения наблюдается слабый спрос, закупки ограничены необходимыми потребностями, что не поддерживает рост цен. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на рапсовый шрот сохранят волатильную нисходящую тенденцию.

В отличие от соевого и рапсового шротов, рынок хлопкового шрота в последнее время характеризуется консолидацией, с относительно стабильными ценами. По состоянию на 22 марта 2026 года, ориентировочные котировки на хлопковый шрот с содержанием белка 46% в провинции Шаньдун составляли 3,150-3,200 CNY/тонну, а в провинции Синьцзян — 2,650-2,700 CNY/тонну. Обе области не показали значительных колебаний по сравнению с предыдущими периодами.

Ключевые факторы, влияющие на рынок хлопкового шрота, включают передачу тенденций соевого шрота, цены на хлопковое семя и динамику спроса и предложения. С одной стороны, хотя маслозаводы имеют сильное желание удерживать цены, волатильная корректировка цен на соевый шрот и убыточное состояние отраслей, таких как свиноводство, приводят к слабому спросу, что не позволяет эффективно повысить цены на хлопковый шрот. С другой стороны, твердые цены на хлопковое семя и управляемое давление предложения обеспечивают некоторую поддержку. В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок хлопкового шрота продолжит волатильную консолидацию, с необходимостью пристального внимания к будущим тенденциям соевого шрота и улучшениям в спросе со стороны downstream.

В целом, внутренний рынок масличных шротов в настоящее время находится в фазе волатильной корректировки. Цены на соевый и рапсовый шрот продолжают корректироваться из-за ожиданий международного предложения сои, изменений в отечественных запасах и слабого спроса со стороны downstream. В отличие от этого, цены на хлопковый шрот остаются стабильными благодаря сбалансированной структуре спроса и предложения.

В дальнейшем ключевые факторы, которые необходимо отслеживать, включают:

Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на соевый и рапсовый шрот сохранят слабую корректировочную тенденцию, в то время как цены на хлопковый шрот останутся стабильными. Долгосрочные тенденции будут зависеть от дальнейших изменений в глобальном ландшафте рынка сельскохозяйственной продукции и сдвигов в отечественном спросе и предложении.